华中民营口腔龙头大众口腔港股上市首日暴涨27% 募资1.78亿港元加速区域扩张-融资快报-IDSO齿科先锋

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07月

2025-07-09 17:25:49

7月9日，武汉大众口腔医疗股份有限公司（股票代码：02651.HK）正式在香港联交所主板挂牌上市。此次全球发售1086.18万股股份，每股定价20港元，每手100股，扣除相关费用后所得款项净额约1.78亿港元。截至发稿，股价飙升27.25%至25.45港元，成交额达4231.44万港元，总市值突破10亿港元。

社区化服务模式构建差异化竞争力

作为华中地区最大的民营口腔医疗服务商，大众口腔自2007年成立以来，始终坚持"社区化"战略，在湖北、湖南两省8个城市布局92家医疗机构（含4家医院、80家门诊部及8家诊所），形成"15分钟健康服务圈"。这种"家门口的口腔护理"模式，通过提供洗牙、补牙等高频基础服务（占营收53.4%）积累稳定客源，2024年服务客户超28万人次，平均客单价544元，显著低于行业龙头通策医疗（825元）和瑞尔集团（880元）。

招股书显示，公司2024年在华中地区民营口腔市场以2.4%的份额位居榜首，尤其在种植牙领域构建了完整的数字化技术链条，包括3shape口内扫描、CBCT影像采集及机器人辅助种植系统。2024年3月完成的首例机器人种植牙手术，误差控制在0.5毫米以内，手术时间缩短30%，成为技术升级的重要里程碑。

集采政策下的业绩承压与战略调整

尽管市场地位稳固，大众口腔仍面临行业共性挑战。受种植牙集采政策影响，公司种植牙平均价格从2022年的8640元降至2024年的5767元，降幅超33%。这直接导致2024年营收从4.42亿元降至4.07亿元，净利润同比下滑6.7%至6250万元。不过，价格下调刺激了需求增长，种植牙就诊人次从2022年的5.98万增至2024年的8.68万，带动该业务收入逆势增长至1.16亿元。

为应对消费降级压力，公司采取"开源节流"策略：一方面优化服务结构，2024年正畸服务人次同比增加5109人；另一方面强化成本管控，牙医团队人力成本占比28%，显著低于行业平均的35%，核心牙医三年留任率达90%。

资本运作背后的扩张野心

此次港股上市是大众口腔第二次冲刺资本市场。早在2015年，公司曾在新三板挂牌，但因流动性不足于2018年摘牌。此次募资将主要用于新建80-100家机构及收购40-65家医疗机构，目标在2029年前将华中地区市场份额提升至5%以上。值得关注的是，IPO前中信证券投资、中元九派等早期机构已通过股份回购实现退出，累计获得1.21亿元回报。

行业数据显示，华中地区民营口腔市场规模预计从2024年的174亿元增至2029年的253亿元，年复合增长率14.4%。在竞争对手加速资本化的背景下，大众口腔计划通过"自建+并购"双轮驱动，巩固区域龙头地位。公司同时透露，将引入AI问诊系统和远程医疗平台，进一步提升服务效率。

随着老龄化加剧和消费升级，口腔医疗市场仍具增长潜力。大众口腔能否在价格战与扩张成本间找到平衡，其社区化模式与数字化技术的协同效应值得持续关注。

时代天使战略投资舒雅齐口腔正畸赛道迎资源整合新局

近日，口腔正畸领域传来重要合作消息：正畸服务商舒雅齐宣布完成来自时代天使集团的战略投资。此次交易落定后，时代天使将持有舒雅齐35%股权，成为其重要战略股东，双方将携手开启口腔正畸产业资源整合与创新发展的新篇章。

2025-07-10 13:38:29

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